漂洋过海来看你2014-10-13 3:48 PM

华尔街之狼与房地产泡沫:华尔街的雇员们预计到了房地产泡沫吗?



房地产价格的下跌往往被认为是2007年金融危机的导火索。这其中,很多人责怪华尔街的金融大鳄们动机不纯,虽然早就已经意识到了房价的虚高,却为了利益而继续放贷。这一说法在众多媒体中非常普遍,在危机之后的政府公文中亦有所体现。


本文中,作者们希望了解这些华尔街之狼们是不是真的已经预计到了房地产泡沫而不顾。他们所采取的方法是看这些银行家们自己的房地产购买情况。令人惊讶的是,和对照组相比,这些银行家们在危机之前不仅没有减少自己的房地产购买,而且增加了房屋的购置。他们在房价下跌之后的损失,比对照组所遭受的损失更为严重。这表示,这些银行家并没有意识到问题的存在,其可能存在的理由是因为他们的信念(belief)已经被不断上升的房价所影响,以为房价只升不降。


值得一提的还有本文的一位作者是来自普林斯顿大学的熊伟老师。他年纪轻轻,从科大少年班毕业后先去哥大读了物理硕士,后转去杜克大学读金融学博士,毕业之后一直留在普林斯顿大学,现在已经拿到了普林经济系的终身教职。熊老师的研究范围广,做的研究都十分有趣且影响深远,是金融学界里华人的骄傲。


论文原文

Wall Street and the Housing Bubble

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