漂洋过海来看你2014-10-13 3:49 PM

债务减免所导致的投机行为



在2007年的金融危机之后,由于诸多房贷出现违约,很多人争论说应该给房贷者比较宽松的政策,在他们出现少量的违约之后不会被征收走房屋。这类政策叫做债务减免(Debt Relief)政策。在一个不稳定的经济中,债务减免可以起到稳定民心的作用,也能够促使房屋拥有者去更多消费,在危机中加速经济的恢复。另外一方面,债务减免也会在一定程度上造成道德风险——有一些可以支付房贷的人会故意违约,从而获得债务减免的资格。如果这样的行为十分普遍,就回导致债务减免的成本升高,同时提高长期的贷款成本。


本文中,作者利用2008年的一个法律诉讼判决结果来判断债务减免对于房贷者所造成的影响。2008年10月,美国检察院和Countrywide Financial Corporation(Countrywide)达成协议,同意对那些拖欠应付款已经超过60天的人提供减免政策。结果发现,同其他的公司相比,Countrywide的借款者违约的比例明显提高了,说明有不少本来可以不违约的人为了获得债务减免而主动违约了。这样说明,虽然债务减免政策可以起到稳定民心的作用,但是在实行这类政策时还是需要考虑到潜在的投机行为。


论文原文

Mortgage Modification and Strategic Behavior: Evidence from a Legal Settlement with Countrywide

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