什么会驱动创新？理解决定创新的因为很重要，因为创新为企业建立竞争优势并且是经济增长的驱动力。越来越多的研究开始关注这点，并且从中发现了创新和公司以及市场特征之间或正或负的实证关系。但是，鲜有研究关注资本市场的发展和创新之间的关系。本文则是关注该方面，即检验在美国州一级银行竞争对于创新之间的影响。本文的难点在于，创新可能与公司和市场特征（包括州级银行竞争在内）之间是内生关系。为了减轻这种内生性对研究的影响，作者采用了对美国州际银行分行法律放松管制的情况进行交叉研究的方法。
美国国会在1994年通过了州际银行和分行效率法（Interstate Banking and Branching Efficiency Act， IBBBEA），此法不仅允许无限制地州际银行，而且在1997年允许州际银行在美国各州自由建立分行。这在美国各州内增强了银行竞争以及提高了银行贷款可供量，并且降低了融资成本。
作者预计州一级在放松银行分行管制之后创新会增多，因为在放松管制的州的公司总部可以从更多的资本供给中受惠从提升创新的数量。然而，作者发现强力的证据证实一州更强的银行竞争导致该州创新产出下降，在放松管制全面开放州际银行建立分行的州后三年内的专利数量比最严格限制州际银行分行的州少了30.8% 或者少920件专利。作者为了清楚理解该结果的意义，将州一级的专利申请分为公共公司和私人企业，私人企业受惠于更多的银行贷款，创新数量在放松金融管制之后数量增长。
作者通过了三个方法来检验他们的假设：第一，他们检验，在州一级银行业竞争的变化的情况下，公司对外部融资的依赖度是否会影响他们创新产品的方式；第二，公司与银行在放松管制前的关系可以被用来检验公司对外部融资的依赖度是如何与银行竞争的相互作用；最后，他们检验了在放松银行建立分行管制之后，由于兼并收购所带来的对公司创新产出负面影响。
本文研究了美国州一级对银行开设分支机构放松管制对于公司创新产出的影响。作者发现，放松分行管制增强银行竞争对州一级的创新会有总体的负面影响。但是，对于外部融资依赖度高的私人企业却能从中受惠，私人企业的创新产出能够明显增加。
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